معادله حباب‌ها و تئوری آربیتراژ گپ اقتصادی

معادله حباب‌ها و تئوری آربیتراژ گپ

  بزرگنمايي:

فصل تجارت - معادله حباب در بازارهای اقتصادی کشورمان یکی از مهم‌ترین معماهایی است که به نظر می‌رسد فعالان اقتصادی و رسانه‌ها به دنبال رمزگشایی از آن هستند.

علی مختاری
معادله حباب در بازارهای اقتصادی کشورمان یکی از مهم‌ترین معماهایی است که به نظر می‌رسد فعالان اقتصادی و رسانه‌ها به دنبال رمزگشایی از آن هستند. یافتن پاسخ‌هایی برای این پرسش‌ها که آیا بازار سرمایه ایران دارای حباب است؟ اندازه این حباب چقدر است؟ در شرایط فعلی کف شاخص چقدر است و قرار است این حباب تا کجا صعود یا نزول کند؟ و... پاسخ به این پرسش‌ها و پرسش‌هایی از این دست به هیچ‌وجه ساده نیست. هیچ اقتصاددان یا تحلیلگری نمی‌تواند دقیقا مقدار حباب، اندازه‌اش را، زمان تشکیلش را و سایر گزاره‌های مرتبط با آن را پیش‌بینی و اطلاع‌رسانی کند. اصولا حباب‌ها زمانی مقدار و زمان مشخص پیدا می‌کنند که کاملا تخلیه شوند و در دسترس ارزیابی‌ها قرار بگیرند. تا قبل از تخلیه حباب‌ها نمی‌توان از وجود آنها مطمئن بود. اما اصل آربیتراژ که در یادداشت‌های قبلی هم درباره آن صحبت کرده بودیم و رییس کل بانک مرکزی هم یک‌بار درباره آن صحبت کردند...
این معیار را در اختیار تحلیلگران قرار می‌دهد که بتوانند در بازارهای مالی مبتنی بر داده‌های موجود و نشانه‌ها حدس‌هایی بزنند که آیا این دارایی‌ها رشد معقولی داشته ‌اند یا اینکه بیش از مقدار منطقی و استاندارد رشد کرده‌اند؟ باید بدانیم هر برگه سهمی که ما می‌خریم در واقع همراه با آن مقداری ماشین‌آلات، زمین و مدیریت را می‌خریم و در سود شرکتی سهیم می‌شویم. سوال مهم بعدی این است، آیا معادل این سود و دارایی‌ها به‌صورت فیزیکی و عینی در بیرون بازار سهام موجود است یا اینکه این برگه‌ها بدون نمونه‌های عینی و مابه‌ازای مشخص خارجی ارایه شده‌اند. اگر موجود باشد بنابراین می‌توان مقایسه‌ای داشته باشیم بین برگه سهمی که خریداری شده با محتوای اقتصادی که در ازای وجه پرداخته شده است، یعنی مشخص است که با این خرید سهم در بخشی از دارایی‌های شرکت سهیم شده‌ایم. وقتی یک آپارتمان هم می‌خریم در واقع مشخص است که مقداری از آپارتمان، مقداری از زمین و بخشی از منافع کلی ساختمان شریک شده‌اید و در اجاره سالانه احتمالی هم سهیم هستید. بنابراین به دست آوردن پیدا کردن نقطه مغفول مانده و گپ سرمایه‌گذاری‌ها کار چندان سختی نیست و با استفاده از این سازوکاری که برای مخاطبان شرح دادیم می‌توان این ایده را تحقق بخشید. تا اینجا «آربیتراژگپ» یا قانون قیمت یکسان به ما کمک می‌کند که متوجه بشویم که قیمت در بازار سرمایه یا هر بازار مالی دیگری به درستی آیا در یک روند منطقی رشد کرده‌اند یا خیر؟ اما سوال این است که اهمیت این گپ‌ها در اقتصاد چیست و چرا حضور آنها مهم است؟ این سوال بسیار بزرگی است که تا به امروز یکی از بزرگ‌ترین پازل‌های تحلیلی در اقتصاد را شکل داده و اساتید اقتصادی را سرگرم بررسی این معما کرده که از چه راهی می‌توان حباب‌های موجود در بازار را تفسیر و تحلیل و آنها را پیش‌بینی کرد. اساتید اقتصادی با رویکردهای مختلف به‌دنبال این هستند که علل تشکیل حباب‌ها را تفسیر کنند و نظرات مختلفی از اقتصاد رفتاری تا سایر مباحث مالی تا سیکل‌های رونق و رکود و مساوئل مربوط به اقتصاد پولی و همه و همه را پیش کشیده‌اند. البته برای این منظور تئوری‌هایی ایجاد شده اما هرگز دلیل مستندی برای این موضوع که چرا بازارهای مختلف بیش از اندازه رشد می‌کنند پیدا نشده است. بنابراین در این یادداشت تلاش کردیم تا تصویری از مفهوم حباب، چرایی وقوع ان و راه‌های شناسایی آن ارایه کنیم در یادداشت‌های بعدی راه‌های تفسیر حباب‌ها را با مخاطبات محترم «تعادل» در میان خواهیم گذارد. پس تا بعد...



ارسال نظر شما

Protected by FormShield

اخبار خواندنی

وزیر نفت به پرسش‌های نمایندگان کمیسیون انرژی مجلس پاسخ داد

بررسی پیشنهاداتی درباره طرح تامین کالاهای اساسی/امکان ارجاع طرح به کمیسیون برای انجام تغییرات لازم

بررسی وضعیت حمل و نقل کالا در کشور/کمیسیون عمران از بخش کنترل بارنامه سازمان راهداری بازدید می‌کند

انحصار در فرآوری بذر محصولات کشاورزی حذف می‌شود

بحران حمل‌ونقل جاده‌ای در شرایط کرونایی؛ راهی جزء حمایت تسهیلاتی دولت وجود ندارد

سیاست‌های نفتی به سمت پالایشگاه‌سازی سوق داده شوند/عدم خصوصی‌سازی مانع رونق پالایشگاه‌ها

بررسی لایحه مالیات بر درآمد و دارایی فعالان اقتصادی در مناطق آزاد تجاری- صنعتی

لایحه تمدید قانون مالیات بر ارزش افزوده تصویب شد

بدهی ناشی از ورشکستگی شرکت‌های نفتی آمریکای شمالی رکورد زد

پاسخ گمرک در خصوص 1030 خودروی متوقف در گمرک بوشهر

توسعه زیرساخت و محرومیت زدایی مناطق کم برخوردار توسط قرارگاه خاتم

چگونگی حمله باج‌افزاری به یکی از زیرساخت‌های کشور

پیگیر خرید تصمینی انگور و کشمش خنداب هستیم

بررسی گزارش سازمان راهداری به منظور بهبود وضعیت حمل و نقل کالا در کمیسیون عمران

گزارش دبیر شورای مناطق آزاد در مورد عملکرد مناطق آزاد و ویژه به کمیسیون صنایع

تمدید قانون مالیات بر ارزش افزوده تا پایان سال 1400 در کمیسیون اقتصادی‬

وزارت جهاد کشاورزی موظف به حذف انحصار در زمینه شرکت‌های فرآوری بذر‬

واحد دوم گازی نیروگاه قشم بزودی افتتاح رسمی می‌شود

پیشرفت 76 درصدی فاز نخست طرح انتقال نفت گوره به جاسک

صرفه‌جویی 2 میلیارد کیلو وات ساعتی در مصرف برق

معاملات کاغذی طلا غیرقانونی است

نوبخت: لایحه بودجه 1400 با اصلاح ساختار تقدیم مجلس می‌شود

در شش ماهه نخست سال 99 اتفاق افتاد: 63 هزار و 500 میلیارد ریال تسهیلات اعطایی بانک رفاه کارگران به واحدهای تولیدی

بررسی پدیده تبدیل انرژی در سخنرانی‌های ماهانه گاز جی‌ئی‌سی‌اف

پیش‌بینی نفت 35 دلاری در بودجه 2021 شرکت ملی ونزوئلا

فصل تجارت سایت خبری تحلیلی اقتصاد

آگهی ها

  • پخش زنده آخرین اخبار اقتصادی
  • فصل بانک، نشریه الکترونیکی تخصصی بانک

© - www.fasletejarat.com . All Rights Reserved.